证监会:创投基金将不得投资A股

2016-07-25

    7月21日,由中国中小企业协会主办、中国新三板联盟和天星资本承办的2016年中国新三板高峰论坛在北京国家会议中心隆重举行,证监会私募基金监管部刘健钧副主任在会上作了题为《回归本原,促进股权和创投基金健康发展 》的主旨演讲。

  在仔细研究证监会私募基金监管部副主任刘健钧的讲话实录,子沐君有了三个重大发现,绝对劲爆:

  1、创投基金监管政策将出台

  刘健钧表示,国务院14个部委正在代理一个国务院的文件,这个文件叫做“国务院关于促进创业投资发展的若干意见”。这个“意见”,现在14个部委已经达成高度的共识,觉得,针对创业投资从9个方面来完善相应的政策法律的体系。

  子沐君解读:目前,监管创投基金的原因是因为我国信用体系不发达,所以要从防范非法集资利益输送的角度对创投基金进行适度的监管。而美国是在2009年爆发次贷危机以后开始监管创投投资,监管的依据是“是否借助资金杠杆”。创投基金不涉及杠杆,因此不纳入监管。并购基金往往要受助杠杆,所以要无条件接受政府部门的监管。那么我国对于创投基金的监管估计会效仿美国。另外,对于创业投资还将有一系列的优惠政策出台。

  2、创投基金不得投资A股

  刘健钧表示,证监会多次跟国务院领导做汇报后,国务院领导最后提出一个要求,就是创投基金不得介入上市公司的股票交易。

  子沐君解读:在第一个发现中,因创投基金不借助资金杠杆,所以不受监管。再与第二个发现联系在一起,就可以看出,监管部门对于创投基金的投向将会严格区分,从政策层面要求创投基金回归本原。投资A股是股权投资,投资新三板是创业投资。

  目前,我国的资本市场,多层次资本市场还在建设当中,如果上述监管文件发布后,新三板将成为容纳创投基金最大的市场,这对新三板市场是一大利好。

  3、已投资A股的要清退

  刘健钧表示,创投基金介入了一个上市公司的股票交易,今后就要清退。这个是国务院领导直接的要求,有一些所谓的PE,他说我是PE基金,我做的是创投这个事。你究竟是不是创投这个事,我们就用这个底线来评判。

  子沐君解读:看到这句话,子沐君最先想到的就是中科招商从新三板融资后,投资了十多家A股上市公司,虽然资金来源不是以创投基金产品形式募集,但是其投资行为已经引起了监管部门的重视。

  按刘健钧讲话精神来看,中科招商持有的A股股权是否要做主动清退呢?而这一指示来自国务院,因此,也对产业投资基金,政府引导基金投资范围有所限制,这也成为新三板增量资金的又一个重要来源。  (新三板报)